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苹果期价走高主因是现货市场供需不平衡

2019-06-13 21:35  文章来源:网络整理    字体:

  端午小长假期间,一则水果期价助推现价走高的言论,将近期以来不断上涨的苹果期价再次推向舆论风口,看似言之凿凿的说法实则是对期货理解不够专业性的表现。

  “果贱伤农、果贵伤民”

  端午假期期间,有消息称,苹果期货价格的走高影响了现货市场的供需平衡性,且期货市场投机氛围有所上升。

  事实上,自苹果期货推出以来,便吸引了市场多方参与者的兴趣,果农、贸易商、果企加工商、机构投资者、散户等;同时,根据公开数据显示,截至2019年5月31日,苹果期货共成交1.1亿手,日均成交32万手,日均持仓17万手,参与交易的法人客户数合计超过6600家,这无不显示出苹果期货作为中国首个鲜果类期货的成功和重要性。

  分析人士指出,长期以来,农产品价格的波动始终影响着消费者,“果贱伤农、果贵伤民”的市场表现由来已久,而期货价格的波动则是依据现货市场的供需平衡性来决定的;高价果的背后实则是“市场之手”决定的。

  北京某期货公司分析人士表示,从当前苹果期货近远期期货合约的价格波动情况来看,当前国内水果特别是苹果价格的高企与苹果期货没有什么关系,而是和市场供需情况有很大关系。以6月6日苹果期货收盘价为例,代表去年产苹果价格的1907合约每吨为14048元,而代表今年新季苹果大量上市时价格的1910合约收盘价则为每吨9057元。实际上,这正是期货市场客观反映了当前市场基本面的情况。去年的果子受灾减产,因此价格上涨,今年果子没有遇到去年的极端天气,因此价格平稳。

  被误解的流动性

  每当商品期货迎来一轮上涨或下跌行情时,似乎总有人习惯于将流动性作为判断炒作的依据。面对近期以来不断走高的苹果期价,也难逃被冠以炒作的帽子。多位业内人士表示,期货市场流动性对于品种的运行至关重要,是反映期货市场基本功能是否实现的依据,也是能够充分保障参与者管理好市场风险、实现价格发现的重要基础。期货市场流动性提升,其背后原因较为复杂,但这也正是能够体现期货市场是风险管理场所的内涵所在。

  前述分析人士表示,期货市场流动性高、成交量大并不是坏事,相反,这是对市场发展至关重要的基础,良好的流动性有助于期货市场基本功能的实现。期货市场是信息集聚与交流的中心,通过公开公正高效竞争的运行机制,形成具有预期性、连续性、公开性和权威性的价格,具有良好流动性的期货市场价格信息积聚、传播、交换和处理的及时性、完整性、准确性和充分性都大大提高,信息的有效性有助于期货市场价格发现功能的实现。

  中国农业大学教授常青认为,期货市场的流动性(大宗商品)和资产价格里的流动性是两个概念。以房地产、股票为类别的资产价格,促成了市场泡沫问题,但大宗商品市场没有泡沫,大宗商品完全由供求关系决定的,不存在泡沫问题,因为大宗商品不是资产,是不断被消耗的。

  “所谓资产,就是永远存在的资产,比如股票、房地产等,这叫作资产价格,资产价格存在着泡沫和泡沫破裂的循环,而大宗商品则不存在。”常青表示,因此,期货市场不存在流动性过多的说法。反之,如果期货市场缺乏充分的流动性,其价格发现和套期保值的功能则不存在。

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