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贝恩咨询2018全球并购市场报告

2019-01-30 11:46  文章来源:未知    字体:
贝恩咨询2018全球并购市场报告

2018年在商业词典中将被铭记的一个词是“颠覆”。高管们正在努力应对电子商务、数据分析、移动功能、物联网和其它快速发展的数字技术的融合,他们发现自己在质疑,自己的商业模式可能如何过时,自己应该如何应对。他们还追踪了以美国政治为主题的政治不确定性,并质疑自己的企业应该如何应对一个破坏性世界的新常态。

对于企业领导人面临的这些问题和其他问题,并购活动是一个重要的答案。它在帮助企业应对颠覆方面发挥了关键作用,即使它本身加剧了颠覆。在资本过剩的帮助下,去年的战略交易价值达到3.4万亿美元。可以说,它在这个过程中改变了并购的本质(见图1.1)。

让我们快速看看一些定义年度本质的交易。

我们看到数字原生公司,如阿里巴巴和亚马逊,正收购其他数字公司以扩大其内部能力。 饿了么是一个食品交付平台,允许阿里巴巴在中国扩大食品和其他配送服务。 PillPack使亚马逊在网上药房领域站稳脚跟。所有这一切都是将进一步颠覆行业现有企业。

与此同时,Medtronic和Richemont等非数字化业务的行业领导者确保了企业能够以新的方式做旧事。Medtronic收购了Mazor Robotics以获得其机器人引导系统,以协助人类外科医生进行脊柱手术。

拥有众多奢侈品牌的历峰集团通过收购电子商务平台YOOX Net-A-Porter,获得了直接面向消费者的能力。

并非所有涉及颠覆的并购都必须以数字为基础。康卡斯特(Comcast)收购了总部位于英国的卫星电视和宽带平台Sky,作为媒体世界内容和发行的持续整合的一部分。通过收购AniCura和Linnaeus,糖果和宠物食品公司玛氏(Mars)进入了欧洲的兽医服务业务。

所有这些交易的统一主题是什么?它们是范围交易,旨在增强能力和开辟新市场(将范围与规模视为邻接与协同效应)。与范围交易成功相关的挑战是巨大的,它们与更传统规模交易的挑战不同。

虽然数字化颠覆是2018年许多高管关注的焦点,但大多数行业已经在努力应对现有的颠覆浪潮。

消费品行业出现了反叛品牌(销售下一代产品的年轻公司)的崛起,规模效益不断下降。

医疗行业感受到越来越大的监管压力和审查要求降低成本。

工业公司通过重新思考其供应链,对降低成本套利和提高灵活性的需求做出反应。

金融服务公司正在应对更复杂的监管环境中的盈利压力。

在零售业,低成本商业模式正在重新定义消费者价值。

所有这些颠覆所带来的压力,正给企业带来增长压力,否则它们将面临一场生死存亡的危机。业务持续增长的困难是许多公司面临的最大战略挑战。作为回应,高管们正转向范围交易,以在新领域寻求增长。正如我们将看到的,有时这种增长将来自于对数字的更加精通,有时这种增长将来自于进入新的市场或地区。

持续增长挑战带来的破坏

实际上,大多数上市公司的收入增长趋势在过去十年中一直在下降。虽然2018年有一点缓解,但低个位数的增长已成为许多公司的新常态(见图1.2)

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